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【儒峰杂谈】 股市中的平民与贵族- -

                                      

【儒峰杂谈】 股市中的平民与贵族

    
从历代君朝到文明社会，理想中的人人平等都没有实现过，古代有皇亲国戚，现代有达官显贵，什么叫社会？社会是由不同阶级构成的群体。就算在相对平等的股市中，股民也被大致分为大，中，散户，这可不单单是名称和资金量的差别；大户室里人手一机用着，冬暖夏凉的空调吹着，时不时的发点报纸什么的可是一般散户无法享受的。

股民分几等自不多提，单说我们股民的衣食父母－上市公司（实际股民是它们的衣食父母还差不多），大致可以分为贵族和平民两类。过去划分的标准很简单，看规模，看效益，看股价都行。而如今在股权分置的改革中我觉得要加上成分进行划分，这个成分其实是指企业大股东的股份性质，也就是国企还是民企。

两者的区别在过去没多少人注意，大家关心的大多是股票的价格和企业的业绩，很少顾及企业的“出身”问题。今日国字号的公司“长江电力”复牌交易，换手5.4％涨幅1.35％，另一只前期完成股改方案的国字号企业“宝钢股份”，复牌当日换手6.46％涨幅2.86％，两家公司的二级市场表现已经为其股改的方案投了否定票，而这两家公司基本代表了大多数大型国企的股权改革态度。

两家公司的傲慢和吝啬与民企的差别比较起来会更明显，拿同样今日复牌的“苏宁电器”来说，方案10送2.5股，大股东在两年后减持的价格不低于50元，而股价涨4.84％。坦白说过去我不太看好苏宁，因为担心其业绩的真实性，但如果真如苏宁承诺两年后减持价格不低于50元，那么说明管理层对公司还是有信心的。我这里不是替苏宁说什么好话，而是从方案上能反映出民企和国企对股权分置改革的不同态度。

从“金发科技”到“苏宁电器”，民企的老板们和国企老总对于股权分置改革是完全不同的两种态度，一热一冷反差巨大，而造成这种反差的根源还是来自于本身利益。国企老总是聘来的，干几年基本就拍拍屁股走人了，国有股减持不减持与他的切身利益关系不大。而民企的老板们大多是经过自身艰苦创业才有今天上市的风光，而全流通带给他们的回报是过去多年创业也得不到的，所以民企老板们的积极态度是完全符合常情的。

全流通带给民营企业的是全新的机会，即使将来公司的大股东会利用二级市场减持套现，但是其中蕴藏的并购机会也同样广阔。好的公司会因为越来越好而大股东不愿减持，差的公司只要资产质量不太差，股价合理，遭到并购也应该很有机会。目前，在关注公司自身价值的同时，更应该将目光投向充满活力的民营企业，而那些即使几倍市盈率的国企也应暂时保持冷眼旁观。

儒峰：2005.07.05

- 作者： 白色的蓝 访问统计：　2005年07月13日, 星期三 12:02 加入博采